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Analyses boursieres                  

Valeur : Safran: Accumuler objectif 77€
Code Isin : FR0000073272
Date : 21/04/2017
Toutes les activités constituant les activités de Sécurité sont classées comme destinées à être cédées. Par conséquent, les perspectives 2017 et la comparaison avec 2016 portent sur les activités poursuivies : Propulsion, Équipements aéronautiques, Défense, Holding et autres. Par ailleurs, depuis le 1er juillet 2016, Safran consolide sa participation dans Airbus Safran Launchers par mise en équivalence et, par conséquent, ne reconnaît plus de chiffre d’affaires au titre des activités spatiales. En 2017, l'impact de ce changement sur le chiffre d’affaires est estimé à environ 312 M€ par rapport à 2016 correspondant au 1er semestre 2016. Safran prévoit sur l’ensemble de l’exercice 2017 : 1/ Une croissance de 2 % à 3 % du chiffre d'affaires ajusté. Hors effet de la mise en équivalence d'ASL à compter du 1er juillet 2016, la hausse du chiffre d'affaires devrait être comprise entre 2 % et 4 %. 2/ Un résultat opérationnel courant ajusté proche de celui de 2016. 3/ Un cash-flow libre représentant plus de 45 % du résultat opérationnel courant ajusté, un élément d'incertitude demeurant le rythme de paiement de plusieurs États clients. Nous recommandons l’accumulation de la valeur. Techniquement nous passerons acheteurs sur les niveaux de 73€ avec pour 1er objectif 77€. Nous couperions les positions en cas de rupture des 71.50€.
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