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Analyses boursieres                  

Valeur : Orapi: Neutre objectif 9€
Code Isin : FR0000075392
Date : 17/02/2017
Le Groupe Orapi enregistre un chiffre d’affaires de 248,1 M€ (à périmètre et change courants). Ce niveau d’activité à l’issue du premier cycle de transformation du plan d’intégration d’Orapi Hygiène pose les bases d’un nouvel ensemble mieux profilé pour accélérer le redéploiement. Sur le quatrième trimestre, le chiffre d’affaires d’Orapi Group s’établit à 57,3 M€ dans un environnement contrasté sur l’Europe mais résolument porteur pour le reste du Monde. En France, les importantes mesures de réorganisation et les arbitrages stratégiques (arrêts d’activités non-core) permettent au groupe de consolider 214,2 M€ de chiffre d’affaires sur l’année. En Europe du Nord, l’activité s’établit à 18,1 M€, toujours tirée par la Pologne (+49% sur le T4 à change constant), malgré l’effet de change négatif de la livre Sterling. Après un second semestre particulièrement difficile, le Groupe poursuit sa trajectoire de développement et vient d’enregistrer un grand succès en remportant un nouveau grand marché avec l’UGAP (Union des Groupements d’Achats Publics). Ce marché majeur est conclu pour une durée allant jusqu’à 45 mois et représente un chiffre d’affaires de plus de 20 millions d’euros. Bénéficiant des premiers effets du plan de transformation, le Résultat Opérationnel qui sera présenté le 14 mars 2017 devrait s’améliorer. Bien que restant déficitaire, le Résultat Net devrait également être en progression. Nous recommandons l’allègement de la valeur. Techniquement nous passerons acheteurs sur les niveaux de 8.40€ avec pour 1er objectif 9€. Nous couperions les positions en cas de rupture des 8.20€.
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